这句话是优序融资理论表达的观点，它是在信息不对称框架下研究资本架构的一个分析，具体内容如下：

（1）外部投资者和企业管理层之间的信息不对称

①当股票价值被低估时，管理层将避免增发新股，而采取其他融资方式筹集资金，如内部融资或发行债券；

②当股票价值被高估时，管理层将尽量通过增发新股为新项目融资，让新的股东分担投资风险；管理层在筹资时为摆脱利用价值被高估进行外部融资的嫌疑，尽量以内部融资方式从留存收益中筹措项目资金。

（2）投资者逆向选择

①管理层通过债务筹资表明企业预期业绩好且确定性程度高；

②管理层发行股票筹资表明企业价值被高估；投资者认为股票被高估的可能性超过债券，因此优先考虑债务融资。