财务困境成本的现值由两个重要因素决定：

(1)发生财务困境的可能性：财务困境出现的可能性不仅随企业负债(相对于企业的资产)的增加而增加，还随企业现金流的波动程度增强而增加

(2)企业遭遇财务困境的成本大小：取决于这些成本来源的相对重要性以及行业特征

【提示】财务困境成本的大小和现金流的波动性有助于解释不同行业之间的企业杠杆水平的差异