如何理解有税MM理论

有税MM理论应注意以下三点：

（1）有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值；

（2）有负债企业的权益资本成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上与以市值计算的债务与权益成比例的风险报酬，且风险报酬取决于企业的债务比例以及所得税税率；

（3）财务杠杆越大，企业价值、企业利息抵税现值和权益资本成本越大，企业加权平均资本成本越小。

【提示】区别于无税MM理论的结论

无税MM理论：负债增加，企业价值不变、加权平均资本成本不变；权益资本成本上升。