附带认股权债券的（税前）资本成本，可以用投资人的内含报酬率（IRR）来估计。

第一步：画出现金流量图

零时点：债券购买价格（-）   

未来期间：每年债券利息收入（+）    

面值×票面利率×（P/A，IRR，n）

行权时点：行权净流入（+） 

（行权时股票市价－行权价）×每份债券附带的认股权证张数×（P/F，IRR，m）      

期末时点：面值偿还（+）  

债券面值×（P/F，IRR，n）

【提示】附带认股权证债券行权后，债券仍然存续，债券利益不丧失

第二步：利用到期收益率法计算IRR

购买价款＝利息×（P/A，IRR，n）＋（行权时股票市价－行权价）×每份债券附带的认股权证张数×（P/F，IRR，m）＋债券面值×（P/F，IRR，n）