如何理解保护性看跌期权

保护性看跌到期组合净损益=max（到期股价，执行价格）-初始投资=max（到期股价，执行价格）-（股票初始投资买价+期权购买价格）。

实质是“花钱买安心”，好处是锁定了安全的最低净收入，代价是支付了期权费。

速算口诀：保护性看跌到期组合净收入=max（到期股价，执行价格）

保护性看跌到期组合净损益=max（到期股价，执行价格）-初始投资

=max（到期股价，执行价格）-（股票初始投资买价+期权购买价格）

【提示】保护性看跌期权锁定了最低净收入是执行价格，最低净损益（执行价格-初始投资）。但是，同时净损益的预期也因此降低了（因为支付了期权费）。减少了股价下降时的不确定性。