估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。在估计时，需区分五个问题：

（1）资本成本是机会成本，不是实际支付的成本；

资本成本不是实际支付的成本费用，而是失去的潜在收益，是将资本用于本项目投资时，所放弃的其他投资机会的收益。

（2）资本成本是未来成本，不是历史成本/沉没成本；

沉没成本/历史成本，是指已经发生的，不会被现在和未来的决策所改变的成本，即与决策无关的成本。

（3）资本成本是增量边际成本，不是历史平均成本；

未来借入新债务的成本才是资本成本，现有债务的历史（平均）成本是决策不相关的沉没成本。

（4）资本成本是长期资本成本，不是短期债务成本；

资本结构指企业长期资本的构成及比例关系，其对应资本成本是长期资本成本。

【提示】某些企业无法取得长期借款，用短期贷款滚动续借方式满足长期资本需求，即短贷长投，实际属于长期借款，计算资本成本时不能忽视。

（5）资本成本是期望报酬率，不是承诺报酬率；

对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本，因为公司可以违约，所以承诺收益夸大了债务成本。当不存在违约风险时，二者一致。